：重组方案有望七八月获批

                                           钢管重组方案有望七八月获批

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　中投顾问冶金行业研究员安海轩告诉记者，由于洛阳无缝管该重组方案已经在集团董事会获得通过，因此重庆钢铁向大股东定向增发的19.96亿股不会出现太大问题，目前主要的风险集中在非公开募集的7亿股。
　　“在钱荒的背景之下，一方面是银行收紧了信贷，另一方面洛阳不锈钢管民间资金成本也水涨船高。同时，高负债也将带来较高的利息负担，这很有可能让非公开发行对象望而却步。”她分析。
　　在安海轩看来，长寿新区投建的钢铁生产相关资产及配套设施，应用领域主要为造船业和建筑业，并非集团的优良资产。“在目前钢铁产能严重过剩的情况之下，再次注入钢铁产能，极有可能会导致重庆钢铁的盈利能力恶化。”
　　重庆钢铁董事长邓强曾向媒体披露，通过重组，重庆钢铁的财务状况将得到改善，预计重组完成后资产负债率将降至78%，若募集配套资金完成后，将进一步降至75%以下。
　　受钢市不景气的影响，钢铁行业出现大面积亏损，重庆钢铁同样形势严峻，其今年一季度净利润亏损4.59亿元，相较去年同期亏损1.83亿元，亏损面继续扩大。而在去年，重庆钢铁扣除非经常性损益后的净利润亏损18.69亿元，若不焦作无缝管是获得了政府巨额补贴，该公司难逃“ST”。
　　分析师表示，“如果重组顺利，不仅就能盈利，以后还能为新的大股东当融资平台”。
　　重庆钢铁的资产负债率在2009年年末时仅为65.20%，此后逐年升高，2010年年末其资产负债率74.65%，而到去年年底上升到86.52%，今年一季度则高达87.66%。
　　上述高层向《第一财经日报》记者解释称，重庆钢铁的短期负债较高存在着一些历史原因。
　　“我们的环保搬迁项目在2008年就报上去了，但批文一直拖着没下来，等到去年这个项目批下来的时候，搬迁的主体工程已经干完了，代价是靠短期贷款。”
　　在这一项目实施的时候，重庆钢铁已经做了授信准备，即由国家开发银行、工商银行等向其授信，其中，国家开发银行节能减排、环保搬迁工程项目贷款项下有人民币83亿元的授信额度。“虽然有授信，但我们拿不到钱，然后那时候项目已经开始建了，停不下来，只能靠我们搞短期贷款。”该高层表示，因为项目没有及时得到发改委的核准，使得银行不敢轻易放贷。
　　在该人士看来，虽然两种借款都会增加企业负债，但不同的是，国开行等银行的授信款项与短期贷款的标准不同，且相对利率更低，而短期贷款则需要企业不断还钱，搞得企业很苦，“老是要跟银行去周旋”。
　　数据显示，截至2011年12月31日，重庆钢铁的短期借款、长期借款、一年内到期的长期借款、应付债券分别高达40亿元、11亿元、48亿元、20亿元，以融资租赁为主的长期应付款多达33亿，刚性负债合计为152亿元。
　　“你用国开行的钱十年，跟两年一贷，完全是两个不同的概念，而且授信数额比较大，利息什么的也不一样。”有业内人士如是称。
　　前述高层还表示，重钢下一步的工作还是发债，但并未透露具体数