期钢反弹遇阻后 洛阳无缝管或重回跌势

  螺纹钢期货在环保题材不断升温、棚户区改造消息出台和7月初市场资金紧张有所缓和等因素影响下，反弹将近200点，幅度约达5%。

    钢厂无明显减产，库存压力未减轻

    进入7月份后国内大型钢厂通常会例行检修，沙钢、永钢、中天、唐钢、邯钢、承钢等均有轧材生产线安排检修。但考虑到国内粗钢产能利用率只有80%不到，预计洛阳无缝管后期粗钢日产量仍将维持在210-218万吨。库存方面，至7月5日，螺纹钢、线材社会库存量分别为717.83、187.00万吨，环比前一周的分别下降了23.79万吨和8.22万吨。另据中钢协数据，6月中旬重点企业钢材库存量为1355万吨，旬环比上升5.47%，比去年同期水平仍高出10%左右。建材社会库存继续下降，而洛阳合金管社会库存加上重点钢企库存，比去年同期增加约14%左右。可见，当前钢贸商仍以去库存为主，钢厂的库存压力并未减轻。

    钢贸行业整体资金依然紧张，下游需求放量有限

    在度过半年末关口以及央行连续净投放资金等因素的影响下，进入7月份市场资金供给较前期明显充裕，市场资金利率大幅回落。

    下游消费方面，上周前半周成交较好，但焦作无缝管钢价的快速上涨对终端需求还是形成了一定的抑制作用，下半周成交出现减弱迹象。近期，李克强总理召开会议研究部署加快棚户区改造。从定量角度看，按照每套50平米、每平米用螺纹钢0.06吨测算，每年拉动的螺纹钢用量大概在600-900万吨，约占去年螺纹钢产量的5%不到，所以对螺纹钢需求拉动的实质性作用比较有限。

    综上，钢材市场供给过剩的基本面并未发生转变，钢价在小幅反弹之后，仍将延续弱势格局。我们延续前期的观点，在价格连续下跌之后，尽管近期自年内低点小幅反弹，但对于钢价后期走势，我们倾向性认为，反弹受阻后延续弱势格局的概率较大。对螺纹钢期货来说，主力合约rb1401反弹至3550-3650区间受阻后，承压回落、低位盘整概率较大