冬季需求成影响钢管主导因素

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进口成本提升将拉动国产煤需求

除了大秦铁路检修之外，近期国际洛阳合金管上涨对国内煤炭价格亦有一定影响。由于近期国际天然气价格持续走强，煤炭价格优势重现，欧美煤炭发电量有所增加，国际煤炭价格出现上涨。同时，运费上升也抬高了我国煤炭进口价格。如果洛阳合金管冬季发达国家选择更多的煤炭作为取暖和发电的原材料，那么国际煤炭价格还有望进一步上涨，届时我国煤炭进口成本将上升，从而抑制煤炭进口量，提高国产煤的消费量。

冬季需求是影响煤价的主导因素

不过，洛阳合金管冬季需求仍是后期影响动力煤价格走势的主导因素。初步预计，今年冬季北方可能会比往年稍微暖和些，但是南方可能会比往年冷很多，这与今年夏季的情况有相似之处。今年夏季，由于南方局部地区出现持续的高温炎热天气，全国发电量屡创历史新高，8月份同比增速高达13.40%，其中水力发电量占比为16.88%，火力发电量占比为79.32%。如果今年冬季南方出现严寒气候，那么在水力发电量下降的情况下，火力发电量将大幅增加，届时对动力煤价格亦有较大提振作用。此外，结合历年动力煤现货价格的季节性走势来看，每年冬季动力煤价格都会有一波上涨行情。

大秦铁路检修影响周期较短

当前秦皇岛港口库存依然维持在600万吨左右的水平，市场预计，未来在大秦铁路进入检修期后，秦皇岛港口库存将会有所下降。但笔者认为，库存降幅才是关键。当前全国重点电厂库存可用天数已升至22天，这意味着如果后期秦皇岛港口库存下降幅度过大，拉高了动力煤价格，那么电厂可能会放缓集中补库存的步伐;如果库存下降幅度不大，那么对价格的提振作用较校因此，大秦铁路检修对秦皇岛港口库存和动力煤价格的影响周期较短

综上所述，短期内动力煤期货价格将维持振荡上行的格局，但由于当前期现价差过高，因而反过来会制约动力煤期货价格的涨幅。在季节性需求的带动下，预计动力煤期价整体还将维持振荡上行的格局。