煤焦钢产业链需求改善不及预期

即将进入冬季，洛阳不锈钢管北方工程施工将受到影响，同时，钢贸商在经历了长期的微利甚至亏损之后，无论是从资金角度、还是从行情角度，其冬储意愿都会受到影响。从需求端来看，未来的一段时间内，钢铁市场仍难有起色。

煤焦钢产业链需求改善不及预期，7、8月份的反弹在9、10月份经历了大幅的回调修正，其中洛阳不锈钢管焦煤、跌势更为顺畅，在现货的支撑下相对偏强。从8月底开始，焦煤现货价格持稳微涨，焦炭现货延续涨势，而钢铁现货则比较疲弱，现货价格跌幅较大，且成交状况不容乐观。产业链终端表现较为疲弱，钢铁现货与期货均呈现弱势，反映了产业链整体供需形势偏差，煤焦钢产业链相关大宗商品上行空间受到限制。即将进入冬季，北方工程施工将受到影响，同时，钢贸商在经历了长期的微利甚至亏损之后，无论是从资金角度、还是从行情角度，其冬储意愿都会受到影响。从需求端来看，未来的一段时间内，钢铁市场仍难有起色。

终端不振与前景悲观使得焦煤、焦炭难以出现趋势性上涨行情，从趋势的角度来看，焦煤、焦炭呈现弱势;然而，每当焦煤、焦炭大幅下行时，都会遇到强势现货的有力支撑，短期内洛阳不锈钢管，焦煤、焦炭向下也难以形成突破行情，技术上的假突破往往会形成诱空局面，较大幅度的反弹会让部分空单止损离场，这就是近2~3个月以来经常出现假突破后的强势反弹行情的原因。

鑫盛源物资有限公司 盛先生 13721621866  18695996270 贾女士 是经国家工商行政管理注册为集生产、销售、加工、运输于一体的大型专业钢材、物流企业。公司从事不锈钢治炼和不锈钢材料的生产，主营业务为不锈钢无缝管和不锈钢焊管的制造及销售，配置了年产3万吨的电弧炉-氩氧炉治炼模铸炼钢生产线、年产2万吨冷拔无缝管的冷拔无缝管的生产线。涉及的主要钢种有304（0Cr18Ni9）、321(1Cr18Ni9Ti)、TP304、TP321（0Cr18Ni10Ti）、316L（00Cr17Ni14Mo2)、TP316L、304L（00Cr19Ni10)、310S（0Cr25Ni20)等各种奥氏体不锈钢，可根据需要按GB、ASTM、JIS、DIN、OST等标准生产Φ6-630mm的不锈钢无缝管，Φ25以上的不锈钢焊管，以及各种不锈钢钢锭、不锈钢棒、不锈钢荒管、不锈钢管件（弯头、三通、四通、法兰、异径管）等
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鑫盛源物资有限公司 盛先生 13721621866  18695996270 贾女士 本公司是一家专业从事方管，焊管和螺旋管生产销售的现代企业。公司本着“质量第一，服务至上”的宗旨，在广大的新老客户中有良好的信誉。对外代理国际进出口业务，承揽电厂化工行业建设工程。
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鑫盛源物资有限公司 盛先生 13721621866   18695996270 贾女士 是集生产贸易于一体的综合性企业，以生产高精度高质量的高频直缝焊管、脚手架焊管、方矩管、热镀锌管和双面埋弧螺旋管为主导产品.高频焊管规格包括：外径19-426mm，壁厚1.0-14mm；双面埋弧焊螺旋钢管规格219-2420mm，壁厚4-20mm.； 脚手架焊管规格48.3*2.5-3.75mm； 方管规格包括20*20-300*300mm，壁厚1.0-12mm热镀锌管规格19mm-219mm.壁厚1.0-12mm 经营精密焊管、大棚管、 角钢、带钢、钢板...
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　　目前，中国废钢的应用水平远不及国外，其中，发达国家50%以上的粗钢产量是由废钢炼成的，而我国废钢比例仅有10%左右。
　　“考虑废钢对进口铁矿石的替代作用，国内现在积累了大量钢材，预计十年后中国会有大量用废钢替代铁矿石的企业。”五矿发展股份公司副总陈绍荣称，铁矿石供应逐步放宽并向供大于求转变，其一便是因为中国废钢积蓄量的增加。
　　不容忽略的是，此前，从2000年到2011年，中国炼钢用废钢总量从2920万吨逐年增加到9100万吨，但在去年，中国炼钢用废钢量十年来首次出现负增长。
　　根据中国废钢应用协会统计，去年全国炼钢消耗废钢量8400万吨，比2011年的9100万吨减少700万吨，降幅7.7%。
　　根据国家财政部和税务总局的财税(2008)157号文件，在2009年和2010年的执行中，分别有70%和50%税收返回优惠政策，但到2011年，由于原优惠政策在执行中存在一些问题而暂时中断，正规的废钢加工配送企业全额上缴17%增值税。
　　“废钢铁加工企业期盼的税收优惠政策已酝酿两年多，但至今仍未出台，钢铁企业对废钢铁应用正慢慢失去积极性。”废钢应用协会副秘书长刘树洲介绍。

远期偏空与现货强势共同造就了焦煤、焦炭的纠结行情，多空对决已持续了两月有余，随着旺季需求与冬储行情临近尾声，震荡重心正逐步下移。11月份JM1405合约与J1405合约价格一度逼近现货价格，然而，当时现货价格仍无松动迹象，市场进一步做空JM1405与J1405的动能有所减弱，其后在增加保障房供给的刺激下，焦煤、焦炭开始了近期的反弹行情。截至撰稿时，J1405合约的即时价位为1613元/吨，较月内低点反弹了48元/吨。

总供给量仍处高位

9、10月份，日均粗钢产量有所回落，10月底，粗钢日均产量为209.84万吨，年内首次跌破210万吨，与上半年相比，近期钢铁产量小幅回落，钢铁产量的下降意味着焦煤、焦炭的需求小幅回落。

与钢铁产量回落不同的是，焦炭产量则并未下降，9、10月份焦炭的月产量均超过了4000万吨。简单地从钢铁产量与焦炭产量的大数据层面来看，焦炭供给压力并未比上半年有好转。

焦煤、焦炭行业供给过剩，下游终端需求又迟迟不见起色，焦煤、焦炭理所当然地成为了市场关注的焦点。然而，尽管行业亏损严重、减产停产传言不断，焦炭产量数据却依旧坚挺。从已公布的数据来看，2013年前10个月中有5个月的焦炭产量超过4000万吨，产量同比增幅近7.7%。

市场需求高位运行

粗钢日均产量屡创新高，居高不下的钢铁产量将增加对焦煤、焦炭的需求。我国1~10月份生铁产量同比增速为6%，粗钢产量同比增速为7.5%。考虑到钢铁厂商生产技术的改进及入炉焦比的下降，预计对焦炭的需求同比增速接近6%，低于焦炭产量增速的7%，在钢铁产量如此之大基数的基础上增长6%实属不易。

上半年从前期的政策节奏来看，预计宏观经济仍然存在持续偏暖的可能，但回升幅度将有所趋缓。在宏观经济企稳之时，调结构将再次成为政策关注的重点，优化经济结构是我国经济发展的中长期目标，为了改善经济结构，政府甚至会承担经济增长放缓的损失。

9月份是煤焦钢行情确认的关键节点。然而“金九”表现多少让市场有些失望，煤焦钢现货市场并未如预期有所改善，钢铁现货市场成交不畅，产品价格连连走低为市场再次蒙上了一层阴影。就9月份现货市场的表现来看，7、8月份的反弹行情已透支了可能的需求改善，在确认现货市场需求不振后，期货市场出现了高位回落的现象。

前期，“预期改善”与“补库存周期”已促使焦煤焦炭出现了一波较强的反弹行情，然而价格能否持续反弹终究还是取决于市场对产品的供需平衡分析，消费旺季，现货市场的供需状况显得尤其重要，所以我们认为10、11月份，判断焦煤焦炭行情走势的关键因素将是煤焦钢现货成交情况与价格走势。

从固定资产投资与新增房地产投资等数据来看，煤焦钢需求难以出现明显改善，钢铁现货市场仍以弱为主，钢价不涨，则煤焦价格将承压前行。

下一步须关注钢坯现货市场是否一如既往地疲弱，若唐山钢坯现货价格跌破3000元/吨大关，则JM1405合约与J1405合约将呈现弱势下行态势，JM1405合约关注1100元/吨的整数支撑点位，J1401合约关注1560元/吨的整数支撑点位。

钢铁产量持续居于高位，销售价格持续走低，企业盈利水平严重恶化，钢铁市场供需过剩的矛盾亟待解决，从长远来看，需求大幅改善的希望不大，行业需从供给入手，控制产量方能缓解供需矛盾，然而在行业集中度相对较低的情况下，企业主动减产的动能明显不足，钢铁去产能任重道远。在钢铁企业缓慢去产能的过程中，其对焦煤焦炭的需求难以保持较高增长率;同时，钢铁去产能注定是个漫长的过程，钢铁对焦煤焦炭的需求也不会急剧降低，我们预计焦煤焦炭需求仍有小幅增长可能。

从宏观经济走势来看，煤焦钢产业链重回弱势的概率较大，疲弱的钢铁现货市场也印证了这一观点，所以从趋势的角度判断，煤焦钢走弱的可能性较强。

然而，焦炭现货资源紧张的问题仍然存在，焦化企业挺价的意愿较强，在冬季补库存的过程中，钢厂采购话语权相对较弱，现货挺价仍将持续一段时间。

长期趋弱与短期抗跌双因素限定了焦炭价格运行的区间，焦炭近两个月内延续宽幅震荡的概率仍然较大，J1405合约近期的运行区间为1560元/吨~1650元/吨。
（来源：国际商报）