资金瞄上低价股 交通运输与钢铁成新宠

在这波估值修复行情的带动下，长期被低估的交通运输行业也迎来了自己的“春天”。而本周交通运输板块继续上扬，且幅度更大。从二级市场可以明显看出，低价股已明显成为了市场新的宠儿。

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下半年以来，洛阳无缝钢管关于交通运输板块的政策相继出台。8月中央下放“三项铁路行政审批”，即铁路企业国有资产产权变动审批、铁路企业公司制改革事项审批以及铁路运价里程和货运计费办法审批被取消；9月国务院刊发《关于促进海运业健康发展的若干意见》(下称《意见》)，《意见》是新中国成立以来我国国家层面第一个关于海运业发展的顶层设计，也是第一次对海运发展工作的全面系统部署，标志着海运发展上升为国家战略。

经过三年的调整，今年铁路投资尤其是中西部铁路建设加速，投资额接近历史高位。而且随着高铁的综合优势逐渐得到全社会认可，国家领导人力推中国高铁技术输出，铁路设备作为高端装备制造业的盈利能力也在不断加强。今年上半年铁路设备上市公司业绩呈40%以上的高增长。总体来看，铁路设备行业景气程度明显回升。

不仅仅是铁路设备行业，海运板块也开始否极泰来。2014年上半年，受益于油价下跌和继续推行经济航速的带动，航运业整体营业利润和净利润同比分别上升158.61%和上升66.79%。从资本市场看，航运上市公司上半年亏损21亿元，去年同期亏损46亿元，亏损额有所收窄，上半年行业毛利率为5.2%，比去年同期提升7.9个百分点。航运业底部已经明显确定。

长期来看，随着《意见》出台，航运将有望迎来新一轮的改革。目前国内海运企业240多家，总运力规模1.42亿载重吨，占世界总运力的8%，位列第四位，总体来看国内企业集中度偏低，行业呈现大而不强特点。《意见》提出目标，建成具有国际竞争力的现代海运体系、建成具有国际影响力的国际航运中心、提升核心竞争力实施走出去战略等。安信证券指出，长期看，《意见》的出台将会改变我国航运市场结构，提升行业集中度，通过改善企业治理制度，提升经营效率，提升企业决策的市场化程度等。

港口板块2014年上半年主业走势维持稳健态势，收入同比增长10.37%，交通运输子行业中排名第三，营业利润和净利润同比分别上升5.45%和7.04%。

随着交通运输行业的复苏，目前较低的估值显然吸引了众多资金的关注。目前，海运板块中海集运、中国远洋、中远航运、宁波海运股价均在5元以下，港口板块大连港、宁波港、日照港股价均在4元以下，铁路板块中国北车、中国南车、中国铁建等股价也不足6元。

钢铁

目前，洛阳不锈钢管股价低于5元的钢铁公司共有22家，新一轮混合所有制改革主要由中央设计，行业龙头和国资委标杆试点企业的钢铁集团公司有望率先自上而下的推进。

钢铁股自今年年中以来整体表现活跃，统计显示，本钢板材、大冶特钢、首钢股份年内股价涨幅超过50%，而以柳钢股份、西宁特钢、沙钢股份、方大特钢为代表的公司今年以来累计涨幅亦超过30%——钢铁股正以悄然之姿实现强力崛起。分析认为，低价特质与国企改革因素刺激将联合催生钢铁股的狂欢。

纵观当前a股市场，钢铁板块几乎“遍地”均是低价股。根据申万钢铁行业的统计，截至9月11日收盘，a股33家钢铁行业上市公司当中，股价低于10元的公司就有28家，22家钢铁股公司当前股价低于5元，马钢股份、山东钢铁、韶钢嵩山、河北钢铁和武钢股份等11家钢铁股公司的股价甚至没有突破3元。

值得注意的是洛阳不锈钢管，低价的钢铁股被认为具有较大潜力。兴业证券分析师兰杰表示，无论需求端表现如何，2014年钢铁行业都将受益于自身结构的改善。“随着钢铁冶炼环节的产能利用率会逐渐提升，加上铁矿石供给快速上升，钢铁行业的基本面和二级市场都在趋势好转，建议积极配置宝钢股份和首钢股份；此外建议关注包钢股份，拟注入稀土尾矿库，将成为全球轻稀土的龙头企业；油气产业链投资虽然暂时放缓，但中长期趋势仍旧看好，可以关注钢管公司久立特材和玉龙股份。”

事实上三门峡螺旋管，国企改革亦成为推升钢铁股崛起的一大催化剂。有分析人士指出，过多讨论基本面被认为对二级市场投资参考意义不大，而符合经济结构调整特征的变革既是近期股价上涨的驱动因素，也是未来一段时间“最好的投资方向”。

长江证券钢铁行业分析师刘元瑞就直言，忽略行业基本面要素刺激，拥抱“变革红利”。“当市场从对宏观周期的乐观预期转向对经济变革的期待，股价表现也从行业整体上涨转向个股分化和题材概念股涨幅靠前，实际上，行业自身基本面至今仍不是本轮股价上涨的主要驱动因素。”

刘元瑞指出，在钢铁供给端的国企改革路径，一方面可以参考类似南昌钢铁自发性(满足地方财政压力大、钢铁产业边缘化和钢企盈利低三个压力条件)地方国资改制；另一方面，新一轮混合所有制改革主要由中央设计，作为行业龙头和国资委标杆试点企业的宝钢股份、集团公司率先成为央企改革试点的新兴铸管也有望率先自上而下的推进。“建议单纯的从投资策略出发，寻找变革可能带来的预期差和超额回报，个股方面，建议受益内生性国企改革的玉龙股份、金洲管道、宝钢股份、新兴铸管；同时建议构建组合博弈外延式变革，包括四方达、恒星科技、首钢股份、华菱钢铁、新钢股份、凌钢股份、中原特钢、沙钢股份、江南红箭