钢材出口好于预期 铁矿进口季节性萎缩

春节假期过后，煤焦钢矿期货又经历了一波大幅下跌行情。国 内终端需求未能出现预期中的好转迹象，因此洛阳焊管出口状况也成 了消化国内过剩钢材的焦点之一。

　　● 2月份钢材出口共780万吨，环比减少248.76万吨，即减少 24.18%；同比增加299.58万吨，即增长62.36%。1-2月累计钢材出口 共1808万吨，相较2014年同比增长56.27%。

　　● 从当月环比数据来看，2月份洛阳镀锌管钢材出口量较1月有较大幅缩减； 但考虑到1月有退税取消因素的干扰，基数较大，该数据参考意义 不大。再从累计同比数据来看，1-2月我国钢材出口同比增速为 56.27%，相较1月52.07%的同比增速反而有所扩大。这反映出含硼 钢退税取消后，钢材出口并未出现预期中的大幅缩减，排除掉季 节性因素以外仍然好于平均水平。

　　● 2月份进口铁矿砂及其精矿共6794万吨，环比减少1068万吨，即 减少13.58%；同比增加670万吨，即增长10.94%。1-2月累计铁矿进 口共1.47亿吨，相较2014年同比减少1.02%。

　　● 从当月环比数据来看，2月份铁矿进口量较1月有较大幅度的下 降，但这种下降更多意义上是由春节假期的因素所导致的。再从 累计同比数据来看，1-2月我国进口铁矿同比增速为-1.02%，相较1 月-9.46%的同比增速已经有了一定的回升。最后再排除掉季节性因 素，2月铁矿进口量实际上基本符合平均水平。

　　● 总体来看，取消含硼钢出口退税后，2月钢材出口并没有出现 市场预期的大幅缩减现象，钢材出口需求依然比往年更为强劲， 这为国内高企的洛阳镀锌管库存带来了些许的压力释放。而2月的铁矿进 口量也没有因为国内钢厂减产而出现缩减，需求不济，供给却仍 增加，这也是导致当前铁矿现货价格进一步走弱的原因。因此从 当前依旧疲弱的终端需求来看，再结合2月进出口数据，我们认为 黑色系期货走势仍将震荡走弱，操作上仍维持逢高沽空，但不追 空也不抄底。