2014年中国钢铁行业情况分析及2015年行业盈利趋势预测

2014年,受益于铁矿石价格大幅下跌,而同期终端钢价跌幅较小,大中型钢铁企业实现销售收入3.59万亿元,同比下降2.98%;实现利税1091亿元,同比增长12.15%;实现利润304亿元,同比增加87.54亿元,增长40.36%。累计亏损面14.77%,同比下降4.55个百分点;亏损额117亿元,同比下降8.02%;销售利润率为0.85%,同比提高0.26个百分点。从利润的构成情况来看,主营业务盈利,但盈利水平较低。年度业绩预告显示上市公司业绩改善明显。

总体而言,鉴于钢铁行业的供给格局,近几年钢铁价格持续下行。近年来,全国洛阳镀锌管价格总体水平不断走低。据统计,重点大中型钢铁企业2011年至2014年全年平均销售结算价格分别为4468元/吨、3750元/吨、3442元/吨、3074元/吨,呈不断下滑趋势。2014年12月末,我国钢材价格综合指数跌至83.1点,同比下降16.2%,为2003年1月以来最低水平。其中三跌至2791元/吨,较年初下降785元/吨;卷板跌至3131元/吨,较年初下降528元/吨。

之前铁矿石一路上涨的趋势在2014年出现逆转,价格大幅下降。62%品位的进口铁矿石到岸价由年初的133.1美元/吨降至年末的68.7美元/吨,下降48%;焦炭由1425元/吨降至893元/吨,下降37%。废钢由2445元/吨降至1928元/吨,下降21%。得益于原材料端铁矿石、废钢和焦炭的价格大跌,钢铁行业整体生产成本大幅降低,  洛阳镀锌管钢铁企业盈利出现明显好转。尽管钢材终端价格一路走低,但是由于原材料价格跌幅远远超过钢材价格,所以整体行业的盈利水平是明显好转的。

2014年,铁矿石、煤炭等大宗原材料价格降幅大于钢材价格,钢铁企业总体经济效益有所起色。重点统计钢铁企业2014年实现利税1091亿元,增长12.2%;盈亏相抵后实现利润304亿元,增长40.4%。但行业销售利润率只有0.9%,仍处于工业行业最低水平。

2015年一季度伊始,铁矿石价格和钢材价格仍然维持阴跌水平,而铁矿石仍然维持小幅下跌趋势。3月份开始,主要受到中国洛阳镀锌管钢铁产量持续低迷的影响,铁矿石价格继续低迷,普氏指数已经跌至新低55,从当前的趋势来看,铁矿石不具备大幅反弹的基本面条件。

进入传统旺季三月份,钢坯价格出现显著上涨,钢材价格综合指数也出现了小幅反弹,而铁矿石价格仍然一路下跌,成本端和终端价格差再次拉大,行业盈利空间季度环比继续改善,我们看好行业一季度业绩。

预计今年行业的盈利趋势有望继续改善,但是鉴于去年铁矿石绝对价格跌幅达到70美元,故而今年成本端改善的幅度相对有限,整体业绩改善的幅度或将小于去年,但是整体业绩能够保持持续改善