钢市对降准“麻木”源自资金倚重度减弱

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来看一下近年央行历次降准，钢市的反应：

央行在2011年和2012年分别有三次降准操作后，2015年再度全面开启降准，其中，2011年11月30日，央行降准0.5个基点方坯价格随后拉涨40元，随后表现平稳。螺纹钢期货在降准当日高开下探收跌2.2%。

2012年2月18日，央行下调存款准备金率0.5个百分点，螺纹钢期货高开下跌，收涨0.66，现货市场唐山方坯价格在降准后首日拉涨30元，并且在短短的一周内大涨140元地区螺纹钢价格在降准后首个交易日拉涨70元，随后在一周内暴涨210元，卷板大涨90元，拉涨110元。

2012年5月12日，央行下调存款准备金率0.5个百分点后，螺纹钢期货低开拉升，收涨0.29%。现货市场反应一般，方坯、螺纹钢、热板以及中板价格均出现下跌。

而与此次降准力度相当的2008年11月26日的下调操作则是让市场较为疯狂。方坯价格在降准后首日迅速拉涨50元，并且在短短的7个交易日，总拉涨幅度达到250元。螺纹钢价格在短短的一周交易日内更是暴涨350元，中厚板价格大涨140元，热轧卷板暴涨200元。当时螺纹钢期货还没上市。

现在的洛阳镀锌管钢市无论是对于货币政策亦或是市场本身的萎靡，都显得略微“麻木”，而这种麻木的原因则是来自于近年来钢价单边下滑状况下，托盘模式所形成的巨大漏洞进而引发的多地钢贸商跑路风暴，使得银行对于钢企资金出现了抽贷、限贷的操作。而钢贸商在盈利收窄、基本倒挂的情况下，也减弱了资金的占用成本，低库存、零库存的操作下多以现款现结，对于资金的倚重度整体下降，导致了目前较强的货币政策对于钢市基本无效的尴尬局面。而纠其本质，依旧是来自于需求疲弱下，产量的快速增长以及结构转型重压下钢市的艰难现状。预计，钢市仍将维持低位震荡，继续下行调整。