5月钢材出口量有望保持高位

　4月洛阳焊管出口量同比持续增长，5月有望保持高位.

　　据海关总署最新数据显示，2015年4月我国出口钢材854万吨，较上月增加84.33万吨，环比增长10.96%，同比增长13.21%。4月我国进口钢材120万吨，较上月减少0.81万吨，环比减少0.67%，同比减少8.04%。4月出口新订单指数环比回落4.1个百分点至40，因此预计5月钢材出口量环比增速放缓。

　　含硼钢出口退税政策取消后，含硼钢材出口占比持续下降，但随着国内钢厂的调整，有望发展新型合金钢以便继续获取出口退税优惠，预计出口仍有望保持高位。

　　净出口预计拉动了2015年1-4月全国钢材产量增量的40.09%.

　　2015年1-4月全国钢材累计净出口量为2991.3万吨，我们预计净出口拉动2015年1-4月全国钢材产量增量的40.09%。

　　铁矿石4月进口量同比有所下降，5月进口量环比或有回升.

　　2015年4月我国铁矿砂及其精矿进口量为8021万吨，同比下降3.81%，环比下降0.37%；3月国内环保力度加大，钢厂产能投放持续维持在低水平，铁矿石需求未有明显好转。5月份预计基建项目将陆续启动，高炉开工率有望逐步回升，铁矿石产量和进口量将有所回升。

　　维持行业“买入”评级，建议“超配”洛阳镀锌管行业.

　　一季度粗钢产量连续三个月负增长，且降幅扩大，环保政策高压、行业转型需求急迫，钢铁行业去产能节奏明显超出市场预期。5月份国内需求将持续好转，一季度钢材出口同比大幅增长41%，钢材供需形势环比将持续改善，行业盈利环比将明显改善。钢铁行业去产能的节奏有可能超过市场预期，洛阳镀锌管钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升，板块将维持1倍PB以上，并重新参考PE估值。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会